股票-波段拐点?精选个股淡化指数!

股票是怎样定价和股价波动的?

股票定价及波动

假如,一家上市公司的净资产值是1个亿,总股本也是1个亿。假设净资产收益率(roe)为10%,净利润就是一千万。


假设利润增幅在10%左右,市场就会将其定位为“有潜力的低增长股”,一般会给予25倍的市盈率,市值是1千万x25倍=2.5亿,相当于2.5元/股。


随着行业越来越景气,公司的roe提高到了20%,净利润比原来增长了100%,达到二千万。


于是,市场将其定位为“高成长股”,以其100%的净流润增长率,以peg来定价的话,给个60倍市盈率也不算过份。于是它的总市值达到:2千万x60倍=12亿,相当于每股12元,股价上涨380%。


公司以这个市值,增发10%的股票,也就是募集12亿x10%=1.2亿的资金。于是,公司的净资产值增加到:1亿+1.2亿=2.4亿。


这时如果行业增长有所放缓,再加上新投入资金不能马上产生效益,公司roe下降到了15%。


但由于净资产规模增加,公司利润达到:净资产2.4亿x15%=3600万,比上年仍然增加了80%。公司的净资产值达到:2.4亿+3600万=2.76亿元。


此时,市场更坚定了这个公司“高成长”的定位,再加上还有新投入资金产生效率的预期,大家认为以peg来说,应该给70倍的估值。


于是公司总市值增加到:3600万x70倍=25.2亿,每股股价达到:25.2亿÷1.1亿股(股本扩大了10%)=22.9元,又上涨了90%。


随后,行业景气下降,公司的净资产收益率急速下降到只有8%了。这时,公司的净利润是:2.76亿x0.08%=0.22亿元,比上年下降了接近40%。

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